Margarita Luti (také Margherita Luti nebo La Fornarina, "pekařova dcera") byla Rafaelovou milenkou a modelkou. Příběh jejich lásky se stal archetypálním vztahem umělce a modelky západní tradice, přesto je o jejím životě známo jen málo. Zde nosí malířovo jméno na stuze kolem paže a plachý výraz, který je přirovnáván k úsměvu Mony Lisy. Vasari ve svých Životech umělců tvrdí, že Rafael "se nemohl věnovat své práci kvůli poblouznění svou milenkou"; dokonce naznačuje, že tato tajemná žena mohla způsobit Rafaelovu předčasnou smrt (připisovanou přílišnému sexuálnímu vypětí), což by vše vysvětlovalo, proč je obraz, jakkoli působivý, technicky nedokončený.
Nová studie italského historika umění Maurizia Bernardelliho Curuze nedávno naznačila, že Rafael a Luti se již dříve vzali při tajném obřadu. Umělec si ze strachu před skandálem vzal toto tajemství do hrobu. Na tajný sňatek poukazuje řada svatebních alegorií na portrétu. Největším vodítkem je brož připnutá na módním hedvábném turbanu La Fornarina, což je drahá ozdoba, kterou by žena nosila ve svatební den. Perla, která se nachází i na dalším portrétu ženy, La Donna Velata, posiluje teorii, že se portrétovaná jmenovala Margherita - latinský výraz pro perlu - a nikoli Maria Bibbiena, umělcova zamýšlená nevěsta. Existují i další manželské narážky, od modré stuhy na ženině paži s Rafaelovým jménem - neobvyklý způsob podepisování portrétu - až po prsten na levé ruce, který později zakryli Rafaelovi žáci. Portrét je také vymalován s pozadím z listů myrty a kdoule, symbolů lásky, plodnosti a věrnosti.